2个比特币 流动性挖矿和Staking这两个概念有融合的趋势吗？

随着越来越多的加密货币平台提供超过 1000% 的有吸引力的回报，监管机构、金融机构、普通投资者和现在的亿万富翁肯定会说一句古老而又非常令人气愤的短语，如果它看起来好得令人难以置信，它可能是。

我们指的是流动性挖矿和质押的世界。

让我们解释一下这些术语的含义，看看它们背后的含义，以评估流动性挖掘和/或质押是否应该是投资者关注的合法投资。

质押

Staking 是一种源自权益证明共识模型的机制，是能量驱动的工作量证明模型（用户挖掘加密货币）的替代方案。

中心化和去中心化交易所都允许用户投资他们的资产，而无需处理设置节点的技术问题。相关交易所将自行处理验证部分，而质押者的唯一工作是提供资产。

其主要目的不是为平台提供流动性，而是通过提高区块链网络的安全性来确保其安全性。用户质押越多，区块链越去中心化，因此更难攻击。

虽然质押通常与权益证明网络相关联，但它已经拥有了自己的生命。许多加密项目已经使用质押作为在其平台上创建“粘性”的一种方式。通过为用户提供一种通过持有代币来赚取收入的方式，这可以防止他们将资金转移到另一个平台，这无论如何都是理论上的。当然，高回报还有另一个影响。他们鼓励投资者购买代币，导致稀缺性和推高价格。

Staking 收益以代币支付给持有人的利息的形式提供。费率因网络和平台而异，具体取决于包括供需在内的多种因素。

由于对投资者来说具有吸引力的回报，加密货币质押最近变得越来越流行。目前，通过质押提供的利率范围从以太坊 (ETH) 和 Cardano (ADA) 等知名网络提供的每年 6% 到 PancakeSwap (CAKE) 等平台提供的超过 100% 的利率。

质押风险

质押加密货币的回报并非没有风险，因为多种因素可能会影响质押代币的性能和安全性。

第一个风险是网络安全事件可能导致所持代币丢失。这种情况最近发生在 Pancake Bunny 的项目中，这个曾经非常成功的项目在遭受大规模攻击后价格暴跌了 90% 以上。

质押的另一个风险来自质押期间加密资产价格的潜在下跌。由于 Staking 是通过锁定代币来完成的，因此投资者将无法在市场下跌时清算所持有的资产，从而使投资者面临损失部分本金的风险，并且无法通过卖出来减轻损失。

案例研究

多鲸鱼（磷虾）

4 月 29 日，我们将 Polywhale 列为值得密切关注的项目。 Polywhale 是 Matic 上第一个也是最大的去中心化流动性挖矿场。它已经积累了 7500 万美元的锁定总价值，并在短短几周内迅速升级到超过 3 亿美元。这是由超过 1000% 的 APR 驱动的。该项目的市值为 3500 万美元，代币价格为 133 美元，看起来很划算。在我们给小费的几天内，这个价格就涨到了 237 美元。但随后价格开始下滑。在不到两天的时间里，价格跌至 62 美元，现在是微不足道的 0.17 美元。当然，随着价格下降，TVL 也会下降。现在这个数字是微不足道的 200 万美元。

在 Polywhale 的情况下，这意味着追求高 APR 是有风险的。年利率越高，风险越大。 Polywhale 表明，当资产价格开始下跌时，高回报会产生一定程度的粘性，投资者会变得忠诚。

流动性挖矿

流动性挖矿是抵押或借出加密货币资产以产生高回报或以额外加密货币的形式获得回报的做法。由于各种创新，这种去中心化金融的应用最近得到了普及。流动性挖矿目前是 DeFi 行业最大的增长动力。

简而言之，流动性挖矿激励流动性提供者 (LP) 在基于智能合约的流动性池中持有或锁定其加密资产。这些激励措施可以是交易费用、贷方利息或治理代币的百分比。随着越来越多的投资者将资金注入相关的流动资金池，所发行的回报价值会上升。

流动性挖矿发生在流动性挖矿参与者获得代币奖励作为额外补偿时，并在 Compound 向其平台用户发布其 COMP 治理代币后变得突出。

现在，大多数流动性挖矿协议都会用治理代币奖励流动性提供者，这些代币通常可以在 Binance 等中心化交易所和 Uniswap 交易等去中心化交易所获得。

通过引入治理代币并远离股权证明，股权和流动性挖矿之间存在一些交叉。

流动性挖矿的风险

流动性挖矿通常需要更高的以太坊 gas 费用，但随着币安智能链的普及和更低的 gas 费用，投资者的机会增加了。

当市场波动时，用户也将面临更大的无常损失和价格下跌的风险。

由于协议的智能合约可能存在漏洞，流动性挖矿容易受到黑客攻击和欺诈。这些编码错误可能是由于协议之间的激烈竞争而发生的，在这种情况下，时间至关重要，而且新的合约和功能通常未经审计，甚至从竞争对手那里抄袭。

发行可提供数千 APY 回报的 meme 代币的高风险协议有所增加。这些流动资金池很多都是骗局，项目方从池中拿走所有流动性，并随着资金消失。

案例研究

泰德金融

Tedd.Finance 是最新的 meme 代币之一，提供超过 100,000% APY，显然是通过投资矿池实现的。在他们短暂的历史中，他们成功地积累了超过 500,000 美元的 TVL。他们网站上的最高回报是 17200%。当然，这是一个新项目，投资者认为，如果需要，他们将能够迅速清算他们的代币。但这似乎并不容易。

不规则丢失

当投资者向流动性池提供流动性并且所存资产的价格与存入时相比发生变化时2个比特币，就会发生暂时性损失。变化越大，无常损失越大。

如果价格范围相对较小，则包含资产（如稳定币）且无常损失较少的矿池。

异常损失仍然可以通过交易费用来抵消。例如，由于交易费用，在 Uniswap 上遭受无常损失的矿池可能会获利。

Uniswap 对直接进入流动性提供者的每笔交易收取 0.3% 的费用。如果某个特定池的交易量很大，即使该池面临严重的无常损失，提供流动性也是有利可图的。

案例研究

YAM 协议

YAM 协议是 2020 年 8 月推出的 DeFi 协议。YAM 代币本应与美元等值，用于链上治理。

YAM 团队表示，他们仅用了 10 天就创建了 YAM 协议。该团队还警告说，没有对 Yam 协议进行正式审计。 YAM 协议在发布后的一个小时内就获得了 7600 万美元的投资。 24小时内，近3亿美元。 YAM 代币创下 16 美元的历史新高7.72 美元。

在 YAM 创下历史新高后不久，YAM 团队发现了协议中的一个重大错误。他们宣布，如果社区在治理提案智能合约中锁定 160,000 YAM，投票将允许他们执行错误修复。

然而，在提出执行提案所需的 160,000 YAM 后，团队承认他们发现修复错误的智能合约存在缺陷，无法修复问题。

YAM 团队宣布该项目已终止。 YAM的寿命不超过48小时。 YAM 代币跌至 0.$81，较历史高点下跌 99.4%。

当前质押和流动性挖矿APR表

风险描述风险是相对的。此表中的风险评估基于持有加密货币作为投资的相对风险。作为一种投资，加密货币风险很大。例如，与投资新铸造的 meme 硬币相比，通过 Coinbase 进行质押风险较低，但与其他投资类别相比仍然较高。

另一个需要注意的重点是，虽然平台可能被评为低风险，但投资者必须记住，提供的回报越高，风险就越高。换句话说，低风险的平台可以提供高风险的投资。

总结

质押和流动性挖矿曾经是两个完全不同的世界。然而，最近，两者的定义趋于融合。虽然流动性挖矿的重点是获得尽可能高的回报，以创造流动性为目标，但质押的目的已从帮助区块链网络保持安全扩展到在给定平台上质押代币以赚取回报。

加密货币有流动性挖矿和质押的地方，但投资者必须意识到风险，避免高年利率的诱惑。像 PanckaeSwap 这样的平台通过他们在池中的费用份额来证明他们的丰厚收益是合理的。其他提供大量 APR 的项目就没那么幸运了。他们没有庞大的社区、产品深度和庞大的交易量2个比特币，无法像 PancakeSwap 那样产生可观的收入流。

许多新项目都是一招一式的小马，高 APR 是唯一的招数。这些代币的价格不可避免地与其 TVL 挂钩。 TVL 夸大了代币的价格，并允许它们继续提供丰厚的价格。但是一旦价格走软，它就会开始下跌，而且下跌的速度可能很快，正如上面的两个案例研究所示。

在通过任何质押或流动性挖矿平台进行投资之前，必须评估质押代币的交易量和流动性。流动性是必要的。还必须考虑该项目是否比简单的质押平台更深入。最近出现了一些模因类型的项目，它们提供了令人垂涎的回报但缺乏基本面。

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